耐克、阿迪达斯署理买卖不佳做，滔搏半年净利下降超三成
10月24日，20个买卖日上增11.24%的滔搏股价盘中跌超5%，停止尾盘，滔搏报收2.76港元/股，跌幅为2.82%，最新市值171亿港元。
消息面上，滔搏股价的下跌与其业绩滑坡有很大干系。滔搏最新披露的半年报体现，停止2024年8月31日的六个月里，滔搏收入同比下降7.9%至130.55亿元，公司权益持有人应占利润同比下滑34.7%至8.74亿元。
耐克和阿迪达斯收入下滑8.1%，存货额提升6.4%
作为我国最大的活动鞋服署理商，滔搏在1999年和耐克创建互助干系，成为后者在中国最大的批发运营互助伙伴及客户，2004年又与阿迪达斯互助。随着业务的提高，滔搏还与彪马、匡威、亚瑟士、鬼冢虎、斯凯奇等品牌互助。近两年的互助品牌又拓展至NBA、李宁、HOKA ONE ONE以及凯乐石。
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2024/25上半财年，耐克和阿迪达斯两大主力品牌收入为113.51亿元，同比客岁下滑8.1%；包含彪马、匡威、亚瑟士、鬼冢虎、等在内的其他品牌收入为16.09亿元，同比下降6.5%。
收入的下滑，为滔搏带来存货的上升。2024/25上半财年，滔搏均匀存货周转期由客岁同期的140.9天增长至148.3天，存货额同比提升6.4%至61.2亿元。
收入下滑、存货上升，滔搏为拉动贩卖加大了促销力度。报告期内，滔搏线上批发扣头率相对线下批发扣头率更深，而线上贩卖占比同比提升，以上两个要素协同招致滔搏期内批发扣头率同比加深，终极影响滔搏毛利率下降3.6个百分点至41.1%。
停止2024年8月31日，滔搏的现金及现金等价物为28.4亿元。期内，策划业务所产生的现金净额为26.14亿元，在税前利润同比下降35.1%的情况下，完成同比提升2.5%，为同期权益持有人应占利润的3倍。
半年闭店331家，增速线上渠道和品类拓展
作为一家以耐克和阿迪达斯署理发迹的公司，滔搏对这两大要育品牌存在深度依托。滔搏总营收的87%来自耐克和阿迪达斯这两大品牌，来自彪马、匡威、亚瑟士、鬼塚虎、斯凯奇、NBA、李宁等品牌的营收占12.3%。
按以往体现来看，对耐克和阿迪达斯深度依托的滔搏，其业绩应会直接遭到这两大品牌体现的影响。不同于滔搏报告期内主力品牌收入的下滑，本年上半年，阿迪达斯在华营收同比增长8.5%，耐克在华营收固然在6-8月的同比下滑3%，但在3-5月的时间段里坚持着7%的增长。
关于报告期内的业绩下降，滔搏表明主要是遭到批发消耗情况的疲软以及线下客流下滑所产生的影响。2024/25上半财年，占滔搏总收入83.7%的批发业务收入同比下滑8.9%至109.25亿元，批发业务收入同比下滑2.2%至20.35亿元。
为缓解线下客流变小所带来的策划困境，滔搏对线下门店布局举行了调停，镌汰低效门店，审慎开店、改店，控制门店面积，器重店肆坪效。停止2024年8月31日，滔搏直营门店数较2024年2月29日变小331家至5813家，降幅为5.4%；但线下门店总贩卖面积同比只下降了1.9%。
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紧缩门店数目标同时，滔搏增速了线上渠道的布局。一方面，扩展在京东、天猫、拼多多、唯品会等货架电商的布局；另一方面，滔搏也在抖音、快手、小红书等外容电商布局，推进私域用户培训。
停止报告期末，滔搏的抖音及微信视频号超300个，直播贩卖额同比增长200%；小步骤店肆数目超2500个；别的，滔搏还经过超9万个企业微信群毗连用户。2024/25上半财年，滔搏包含公域和私域在内的直营线上贩卖额占全体直营贩卖额的比例为30%。
与此同时，滔搏还在不休拓展布局新的品类，HOKA ONE ONE以及凯乐石都是滔搏在已往一年多的时间里新增的互助品牌。据披露，滔搏现在还与加拿大高端越野跑品牌norda、受权体育用品数字化平台Fanatics都已告竣互助。
新京报贝壳财经记者 王真真
编纂 岳彩周
校正 穆祥桐
