新增“失信”需求商？家属企业金道科技IPO：大客户营收占比近七成
在收入方面，金道科技较为依托第一大客户杭叉团体。同时，该公司新增需求商曾多次被实行，且存在失信纪录
《投资时报》研讨员 辛夷
倡导机、变速箱及底盘，以前是人们买车最为眷注的“三大件”。如今，动力转型大背景下，与倡导机“同进退”的变速箱，必将成为车企武艺水平的分水岭。
克日，专注于产业车辆变速安装行业，主要从事各种叉车等产业车辆变速箱研发、消费及贩卖的公司——浙江金道科技股份仅限公司（下称金道科技）正式向深圳证券买卖所递交招股分析书，哀求登岸创业板。
本次IPO，该公司拟公开刊行人民币平凡股（A股）不凌驾2500万股，拟召募资金4.5亿元，将全部用于“新动力物传播动机器及液力传动变速箱建立项目”及“武艺研发中央项目”。
股权布局上，金道科技控股股东为浙江金道控股仅限公司（下称金道控股），其持有金道科技3375.00万股股份，占总股本的45.00%。二金道控股的股东金言荣与王雅香是伉俪干系。金言荣之子金刚强及女儿金晓燕均为金道科技董事，且持有该公司股份，该公司实践控制报答金氏家属。本次刊行前，金氏家属直接及直接持有该公司88.87%的股份，本次刊行后，金氏家属仍将是该公司实践控制人。
《投资时报》研讨员查阅金道科技招股书注意到，2018年至2020年（下称报告期），金道科技业务收入依托第一大客户杭叉团体，对杭叉团体的应收账款余额占比也位列第一，在本钱方面，直接质料本钱占比七成支配。同时，该公司新增需求商曾多次被实行，且存在失信纪录。
针对上述情况，《投资时报》研讨员电邮相反提要至金道科技干系部分，停止发稿尚未取得公司回复。
营收依托第一大客户
招股书体现，金道科技前身是绍兴金道齿轮箱仅限公司，曾用名为绍兴行进传动机器仅限公司（下称金道仅限）。金道仅限建立于2003年8月28日，由绍齿行进、杭齿行进及金言荣协同以货币情势出资设立，2018年8月全体变动为股份仅限公司。
该公司中心产物为各种型的叉车变速箱，主要使用于产业车辆的传动体系，承载才能强、传动听从高。金道科技在招股书中表现，公司产物贩卖范围不休扩展、红利才能持续加强，业务收入和净利润均呈动摇增长趋向。
数据体现，报告期内，金道科技业务收入分散为4.52亿元、4.51亿元和5.30亿元，净利润分散为6086.60万元、5184.74万元和7125.50万元。2020年，业务收入同比增长17.56%，净利润同比增长37.51%。但值得注意的是，2019年该公司净利润同比下滑14.82%。
别的，《投资时报》研讨员注意到，在营收范围增长的同时，金道科技存在大客户依托症，报告期内第一大客户营收占比均过半。
招股书体现，金道科技主要客户包含杭叉团体、柳工、江淮银联、三菱重工、斗山叉车等。全体来看，金道科技前五名客户收入占业务收入的比例分散为81.78%、83.15%及85.49%，此中，对第一大客户杭叉团体的收入占业务收入的比例分散为55.66%、62.28%、68.37%，客户会合度较高。
金道科技表明称，由于该公司卑劣叉车整车制造厂商的主要策划者较为会合，客观上招致了叉车紧张零配件需求商的客户会合情况。并且，报告期内，受叉车行业会合度提高、行业景心胸向好等要素影响，主要客户市场份额增长、贩卖范围扩张，也推进了该公司产物销量的增长。
但是，客户会合度云云高容易构成客户依托，一方面会低落金道科技的议价才能；另一方面，若主要客户策划情况产生拦阻厘革，也将对金道科技策划业绩形成拦阻影响。
与此同时，《投资时报》研讨员注意到，杭叉团体作为营收第一大客户，应收账款余额占比也位列第一。
报告期各期末，金道科技应收账款余额分散为8007.16万元、8616.29万元及8892.45万元，占同期业务收入的比例分散为17.73%、19.12%及16.79%。此中，对杭叉团体应收账款余额占该公司应收账款余额的比例分散为41.36%、50.55%、56.31%，占比最高且逐年增长。
假如主要客户策划情况产生拦阻厘革，约莫招致金道科技不克不及及时发出款子，产生坏账。别的，一旦第一大客户应收账款难以发出，将对该公司活动资产产生宏大影响，或将产生存动性风险。
金道科技对前五大客户的贩卖情况（万元）
数据泉源：金道科技招股书
新增需求商失信？
金道科技消费所需主要原质料为铸件、轴承、变矩器、钢材等，主要原质料采买价格与钢材价格正干系。
招股书数据体现，报告期内，金道科技业务本钱分散为3.35亿元、3.47亿元和4.03亿元，此中主业务务本钱包含质料本钱、人工本钱、制造用度和加工用度。而直接质料在主业务务本钱中的占比最高，分散为69.13%、70.82%及71.27%。
2020年下半年以来，受举世经济清醒预期、卑劣需求拉动、质料本钱支持、产质变小政策预期、举世量化宽松等要素影响，钢材等大宗商品价格上增分明。
假如将来钢材市场价格维持高位或持续上升，必将使得金道科技原质料价格持续上增，并进一步对该公司的预期效益形成拦阻影响。金道科技在招股书中也表现，依据敏敏感分析，假如质料本钱均匀上增10%，则将会招致该公司主业务务毛利率下降约5.44%。
而报告期各期，金道科技毛利率分散为25.77%、22.89%和23.83%，毛利率水平有所下降。
别的，《投资时报》研讨员发觉，报告期内，金道科技机器传动变速箱业务收入占主业务务收入的比例分散为24.81%、27.15%及26.75%，为第二大收入泉源，其毛利率分散为4.63%、3.29%及2.01%，呈逐年下降趋向。
由于原质料价格上增向贩卖本钱端的转达存在一定的滞后性，现阶段原质料价格仍处相对高位，金道科技机器传动变速箱业务存在随着原质料价格上增的要素招致毛利率下降致使持续丧失的风险。
在需求商选择方面，2019年新增前五大需求商安徽星瑞齿轮传动仅限公司，2020年新增前五大需求商鑫工农机制造仅限公司（下称鑫工农机）。
《投资时报》研讨员注意到，鑫工农机在2019年即成为金道科技的前五大铸件需求商之一。而报告期内，山西卓里团体凤凰岭机器铸造仅限公司（下称山西卓里）从原本的第一大铸件需求商退去前五大铸件需求商。
金道科技表明称，主要是由于山西卓里存在环保合规成绩，为确保需求链宁静，该公司于2018年底开发了新的铸件需求商鑫工农机。
但是，公开材料体现，鑫工农机存在多次被列为被实行人的成绩。2020年9月17日，哀求实行标的金额500万元；2021年3月4日，实行标的金额386万元。别的，据Wind数据体现，鑫工农机因“有实行才能而拒不实行奏效执法文书确定职责”被纪录了一条失信信息。
金道科技主业务务本钱的构成情况（万元）
数据泉源：金道科技招股书
本文源自投资时报
