PVC地板行业深度报告：PVC地板需求向好，外洋扩建反抗关税影响

（报告出品方/分析师：东北边证券濮阳陶昕媛莫然）

1. PVC地板：环保的新型地表装饰质料

地表装饰质料依据材质的不同主要可以分为地毯、木质地板、石材地板、瓷砖地板和PVC地板，各产物特性各异，使用产物及浸透率也有所不同。

PVC地板指接纳聚氯乙烯质料消费的地板。PVC地板以聚氯乙烯及其共聚树脂为主要质料，到场填料、增塑剂、安定剂、着色剂等辅料，在片状一连基材上，经涂敷工艺或经压延、挤出或挤压工艺消费而成。与其他质料比拟，PVC地板具有宁静环保、安装便利、耐磨耐腐化等特点。

思索施工安装等用度，PVC地板在总本钱上具有一定的上风。思索施工用度，PVC地板单价为2.82美元/平方英尺，仅略高于地毯，与复合地板相当，低于石材地板、瓷砖地板等地表装饰质料。

PVC地板相较于其他地表装饰质料而言更为环保。PVC地板中最主要的因素是聚氯乙烯和碳酸钙，比拟传统木地板及复合地板，在消费、安装及使用历程中均不存在甲醛、苯等不利人体康健的气体。别的，PVC地板可变小对丛林资源的斲丧，可吸收再使用，切合国度浪费资源和保护情况的基本国策。

PVC地板的产物实质较其他地表装饰质料更为精良。PVC外表掩盖着纯透耐磨层，因此防滑耐磨功能更好。别的，由于PVC地板主质料为聚氯乙烯树脂，与水无亲和力，因此具有极好的防水防潮功能。淋膜工艺将热压成型的PVC地板半制品经过油漆线经UV涂层固化处理，使产物愈加耐磨，免上光打蜡，增长地板的防滑防水后果。

别的，PVC地板施工笨重快捷。PVC地板寻常接纳自用环保地板胶粘合，无需使用水泥砂浆。别的关于锁扣地板还可以免胶安装,现在市场主流产物WPC和SPC产物寻常均以锁扣办法举行拼接，施工笨重快捷，且相较木地板等愈加环保。

PVC地板主要分为LVT、SPC（石塑地板）、和WPC（木塑地板）。此中，LVT是SPC和WPC地板的早前产物，工艺相对简便，属于中低端产物，定价较低；WPC和SPC地板工艺较为繁复，SPC地板属于中高端产物，WPC地板属于高端产物。

WPC有PVC中料层，具有了LVT的优秀功能，同时增长了WPC基材层，也可增长基底层，好比静音垫、软木垫、磁性层等，具有隔音成效；而SPC产物无PVC中料层，工艺相对简便，SPC基材层中钙粉含量较高，因此相较WPC地板其抗打击性和安定性更好，但弹性欠佳。

PVC地板使用场景较为广泛。PVC地板是现在天下建材行业中较为新奇的铺地质料，从举世范围来看，PVC地板在西欧及亚洲的日韩国度地区提高较早，广受接待。PVC地板在商业(办公楼、商超、机场)，教导(学校、图书馆、体育馆)，医药(制药厂、病院)，工场等行业广泛使用，且取得满意的后果。

2. 需求端：PVC地板市场空间宽广

2.1. PVC地板举世各地区浸透率不一

地表装饰质料行业市场出息宽广。依据Statista关于《Global flooring and carpet market size in 2018 and 2025》的干系数据体现，2018年举世地表装饰质料行业的市场范围约莫为3,805亿美元，估计在2025年其市场范围可达4,500亿美元。

依据 Tarkett 团体 2021年公布的《Universal Registration Document 2020》报告体现，2019年举世装饰质料贩卖总量约141亿平方米，瓷砖地板占比61%，PVC地板占11%份额。

PVC地板在欧洲、北美浸透率较高。各大洲由于天气、习俗、修建典范不同，对地表装饰质料的使用率也有所不同。依据天振股份招股书，2019年北美、亚太、西欧、东欧PVC地板的浸透率分散为26%、5%、22%、27%，销量分散为5.75、3.52、3.25、1.77亿平方米，北美、欧洲PVC地板的浸透率明显高于其他大洲及举世均匀水平。

估计2025年PVC市场范围达336.5亿美元。依据天振股份招股书干系数据，2020年举世SPC、WPC、LVT地板市场容量分散为7亿、5.5亿、5.0亿平方米。依据公司猜测，SPC地板在多少年后将成为PVC地板中最为主流的产物，复合增速达25%；WPC增速稍慢于SPC地板，复合增速达10%；而LVT地板市场容量则相对安定。以天振股份三种地板2021H1单价对举世市场容量举行测算，估计举世PVC地板市场在2025年市场范围将达亿336.5亿美元。

2.2. 美国：PVC需求量安定增长

北美是PVC地板举世销量最高的地区，依据 Tarkett 团体《Universal Registration Document 2020》报告，北美、欧洲的PVC地板贩卖在举世占比分散为38%、34%。

受限于严厉的环保政策，木地板在美国的浸透率较其他地区偏低。美国的木地板环保标准为CARB/EPA认证标准，是现在全天下最严苛的甲醛限量认证标准，其室内欺压环保标准较中国、日本及欧洲均更为严厉，因此招致大众的环保熟悉更强，木地板的本钱售价更高，进而招致木地板浸透率在美国偏低。

与地毯比拟，PVC地板具有一定的上风。PVC地板具有精良的阻燃性，一定水平上低落失火产生的几率；PVC地板打理便利，维护本钱较低；PVC地板使用寿命正常情况下为地毯的5倍以上。由于PVC地板制造武艺不休法扎安，PVC地板可以完成种种图案组合，且图案斑纹在耐磨层底下，不会容易被毁坏。

PVC地板在美国浸透率不休提升，跨越实木地板、瓷砖成为美国第二大地表装饰质料。据Catalina Research 2022 干系数据体现，PVC地板的浸透率从2015年的17.2%提升至2021年的29.6%。与此同时，地毯及实木地板的浸透率显现下降，地毯浸透率从2015年的53.5%下降至45.3%，变小8.3pct，而实木地板浸透率从8.3%下降至6.1%，山河2.2pct。PVC地板是各地表装饰质料中市占率唯一上升的地表装饰质料。

PVC片材地板在美国的销量不休提升。现在北美市园地表装饰质料以地毯及PVC地板为主，PVC地板在北美的浸透率不休提升。

2017年起，WPC地板在市场上开头热销后，由于其和传统的PVC卷材地板在外形和功能上差别较大，以是威望机构单独将其所属的PVC片材地板单独统计其贩卖金额。PVC片材市场占PVC地板的占比从2017年47.9%上升至2021年76%，成为PVC地板的主力典范。

依据Catalina Research 2022 干系数据体现，2021年PVC片材地板在美国的贩卖金额达72.47亿美元，同比增长37.40%，19-21年复合增速达29%；贩卖面积达63.82亿平方米，同比增长25.60%，19-21年复合增速达28%，为美国贩卖增速最快的地板典范。

PVC地板卑劣需求中二次装修占比力大。2021年，美国弹性地板卑劣需求中，住宅新建、住宅二次装修、商业新建、商业二次装修分散占22%、35%、21%、21%。住宅在PVC需求占比超50%，此中又以二次装修为主。

美国房地产贩卖以二手房为主。2022年美国新居、二手房销量分散到达64.1、509万套，二手房销量占比到达89%。此中二手房销量2000年以来的最低点为428万套。22年美国新居及二手房销量分散同比变小16.75%和17.13%，而举国房地产经纪人协会猜测23年的衡宇贩卖将下降7%，降幅较2022年收窄。

美国地表装饰市场会合度较高。北美地表装饰市场展现少数品牌商及批发商把持竞争的情势，从品牌商来看，美国地表装饰质料的制造商份额较为会合。依据 Floor Focus的统计，肖氏产业（SHAW）和莫霍克（MOHAWK）是美国第一、第二大的地表装饰质料公司。与此同时，局部批发商如MSI也选择本人寻觅需求商并以本人品牌运营。

美国PVC地板以入口为主，2021年入口比例达85%。美国当地制造业干系本钱偏高，PVC地板商业商或品牌商经过外洋代工完成产业转移，将消费加工交给外洋OEM和ODM工场完成，低落本钱，扩展市场，提高赢利空间，终极提需求批发商举行售卖。依据Catalina Research 的干系数据统计，美国市场的PVC地板入口数目从2018年的31.5亿平方英尺增长到2021年的71.2亿平方英尺，入口比例从2018年的57%上升至2021年的85%。

2.3. 我国PVC地板浸透率较低

PVC地板在国内家居范畴浸透率有待提高。PVC 地板产物进入我国的时间较晚，因此其在国内的市占率与外洋西欧等国度和地区比拟要低得多。PVC地板也依靠其本身上风，在国内商务和公用地区以前取得了一定水平的普及，现在我国国内很多商超、病院、写字楼、学校和旅店等场合都开头盛利用用PVC地板。

但是，家装范畴PVC承认度仍较低，招致浸透率不高，与兴旺国度比拟，我国PVC地板市场范围仍处于较低水平。主要缘故为现在市场上PVC地板质量恶劣产物较多，大众对PVC地板存在着一定的曲解；其次局部国内家装衡宇下层达不到PVC地板的铺装要求。

估计国内PVC地板需求可能渐渐提升。举世地材用量最大的市场就是亚洲和美国，亚洲又以中国市场最大。随着我国大力推进绿色低碳的提高形式，消耗者节能环保看法的提升，PVC地板推行力度可能加大。消耗者在置办新居或二次变革衡宇的装修历程中，也将更多选择宁静环保、温馨雅观、兼具精良功能的装饰质料。

3. 需求端：美国为我国PVC地板主要出口国度，国熟手业会合度较低

3.1. 美国为我国PVC地板主要出口国度

国内消费PVC地板主要用于出口。据中国林产产业协会不完全统计，2021年中国具有一定范围企业的地板产物总销量约9.17亿㎡，同比增长1.55%。此中，木竹地板约4.13亿㎡；石晶地板（SPC地板）销量约4.25亿㎡，同比增长1.92%，石晶地板出口量占比约为95%；木塑地板（WPC地板）销量约0.79亿㎡，同比增长6.76%。木塑地板出口量占比接近80%。

我国PVC地板出口量总体呈渐渐上升趋向。受外洋消耗市场影响，2022年增长趋向有所放缓。2015年至2022年我国PVC地板出口额从21.75亿美元增长到62.6亿美元，年复合增长率达16%；出口数目从158万吨上升到573万吨，年复合率达18%。

美国为我国主要出口国度。按数目计，2022年我国出口PVC地板中美国入口量达251.9万吨，占比50%，其次为加拿大和德国，出口量分散为36.8万吨、21.1万吨，占比分散为7.3%、4.2%；前15大出口目标地中，欧盟算计出口占比到达14.3%。按金额算2022年我国出口PVC地板中美国入口量达30.02亿元，占比48%。

我国为美国PVC地板最主要入口国。依据 TRADE MAP干系数据体现，2018年中国占美国PVC地板入口额87%，受加征关税影响下比例渐渐下降，2022年美国入口中国PVC地板占比约59%。与此同时，美国PVC地板入口国度中越南占比不休提高，从2018年0.4%上升至2022年20.71%。比年来国内里分企业前去越南设厂以规避关税影响，越南成为第二大PVC出口国度，思索该方面要素，2022年中国及越南PVC地板总计占美国入口额80%，占据美国PVC地板相对市场。

思索浸透率提升，估计23年国内PVC出口量同比小个位数增长，24年增速进一步上升。从中国PVC地板出口数目与美国成屋贩卖的数据拟合来看，其关联度较高，PVC出口同比体现略好于二手房买卖同比走势。参考已往3年汗青数据，国内PVC出口量增速均值为9.0%，比美国二手房销量增速均值-0.8%高9.8PCT。若2023年美国二手房销量同比大个位数下降，估计23年国内PVC出口量同比小个位数增长。

3.2. 国熟手业格式较为疏散

只管我国PVC地板行业起步较外洋要晚，但经近几十年的快速提高，我国局部企业的研发武艺才能以前到达国际抢先水平。

现在PVC地板消费企业主要有OEM、ODM及OBM。OEM和主要定位低端PVC产物，以LVT地板为主，利润率较低；ODM关于公司研发、工艺提出了更高的要求，企业范围相对较大，产物附加值也更高，公司现在处于这个阶段；而OBM则必要有自主品牌和渠道的建立，现在国内的该典范企业大局部具有外资背景，数目超少。此中大局部企业为OEM形式举行消费策划，附加值较低。局部龙头企业以前完成了向ODM形式转型，并向更高附加值的产物举行积极。

PVC地板市场出口厂商浩繁，会合度较低。依据天振股份招股书征引中国海关提供的2019年我国PVC地板出口企业排名数据内容，PVC 地板行业市占率前三名分散为华丽新质料、易华润东新质料、天振股份，市占率分散为7.59%、7.17%、4.97%，CR3算计仅19.73%。

PVC公司卑劣客户粘性较强。美国的PVC地板市场颠末不休提高整合以前构成了少数地板品牌商把持竞争的格式，这些卑劣地板品牌商客户均有严厉完满的需求商认定体系，一旦经过了客户的需求商资质认定，两边就会创建起长时安定的战略互助干系。

为确保产物质量和需求的安定性，卑劣客户通常会将数目和金额都很大的订单下给少数及格需求商，且客户假如以前将一个系列的产物订单下给了安稳的及格需求商，通常情况下客户不会再将这个订单转让给其他需求商，因此客户对刊行人亦存在一定依托干系。

现在主业务务为PVC地板的上市公司有天振股份、海象新材及爱丽家居。上市公司中天振股份营收范围、毛利率均处于行业抢先水平，但2023Q1业绩阶段性承压，同阶段海象新材策划情况较为出色。天振股份、海象新材本钱情况控制较好，毛利率高于爱丽家居。2023Q1海象新材毛利率提升至30%，抢先其他上市公司。

3.3. 受关税影响局部国内企业选择出国建厂

加征关税影响PVC地板出口。中美商业摩擦日益加大，关税税率反复动摇影响公司产物定价，对PVC地板行业外销形成拦阻影响。2020年8月7日，USTR公布了一批扫除加征关税延伸限期清单， PVC地板产物未处于延伸限期清单内。

关税影响招致多家国内厂商外洋建厂。面临关税美国对中国入口的PVC产物在原5.3%的关税基本上再加征了25%的关税，美国对越南入口的产物征收5.3%的关税，没有加征关税，欧友邦度对越南入口的产物现在实行零关税政策。国内厂家纷繁选择在北美或东南方亚建厂以制止关税。现在大局部国内选择在外洋建厂的公司接纳国内产能需求欧洲，外洋产能主要需求美国的战略。

3.4. 美国建材库存去化拐点已现

原质料是影响公司本钱的主要要素。PVC地板的主要原质料包含PVC树脂粉、耐磨层和印花面料等，此中印花面料、耐磨层质料均为PVC。直接质料在PVC地板本钱占比不休提高，依据天振股份招股分析书，直接质料在原质料中的占比从2019年的72%（含运杂费）提升至2022H1的79%。2021年PVC价格渐渐走高，在2022年上半年到达比年来最高点，原质料本钱占比因此提升。停止2023年5月29日PVC价格较2021~2022年高点已大幅回落至5,765元/吨，原质料价格动摇所带来的短期压力渐渐缓解，各PVC地板企业红利才能可能上升。

2022年下半年以来海运费渐渐低落，别的美国增速了清关手续，招致原处于途中的货品事先到货，客户库存加大；叠加高通胀影响外洋消耗决计，入口商品需求渐渐回落。

2022年美国批发商库存持续走高，但建材库存去化拐点已现。现在建材美国批发商库存增速大幅下降，库销比22年以来初次呈明显下降趋向，美国建材批发商库存去化拐点已现。一季度美国通胀稳步下行，外洋活动性压力开释在即。叠加原质料价格估计中短期安定，海运费高位回落，看好中短期内外洋PVC地板需求清醒以及干系公司获益。

4. 公司简介：布局外洋建厂，增速产能扩张

4.1. 天振股份：积极扩产越南，23年一季度业绩承压

公司为PVC地板出口抢先企业。2021年美国PVC片材市场范围63.82亿平方英尺，参考2019年岁据，举世PVC市场范围为美国的2.62倍，则2021年举世PVC片材市场范围15.53亿平方米。2021年天振股份举世、美国市占率分散为3.3%、8.3%。

在贩卖体系方面，已构成了“多渠道、茂密型”的贩卖体系，产物已遍及北美、欧洲、东南方亚等 20 余个国度。公司卑劣掩盖面广，现在与 SHAW、MSI、TARKETT、MANNINGTON、LUMBER LIQUIDATORS 和 MOHAWK 等多家举世着名专业建材商和一线地板品牌商构发展期战略互助伙伴干系。

公司前五大客户占比力多，客户质量高，互助时间长。2019年至2022年H1公司前五大客户占比，公司每年前五大客户的产物贩卖收入占业务收入的比重分散为89.61%、83.33%、82.22%和 86.25%，客户会合度较高。

此中，SHAW（萧氏团体）是举世最大的地毯及地表质料制造商，来自第一大客户 SHAW的贩卖收入占比分散为55.40%、37.76%、35.54%和36.13%。

公司不休开发美国以外市场。比年来公司不休开发欧洲市场，贩卖收入从2018年的1356万元增长至2021年的8707万元，年复合增长率达86%。

公司产能使用率面临瓶颈。2019年及2020年，公司产能使用率分散达87%、89%。受越南工场产能投充军步爬坡影响，2021年及2022H1产能使用率有所低落。另一方面思索海运费上升要素得当改动消费方案，减小库存压力。

募投项目历程顺遂，产能将取得大幅提升。公司现在拥有中国和越南2大消费基地，国内募投项目“年产3000万平方米新型无机质料复合地板智能化消费线项目”局部车间已建立终了并投入使用；越南募投项目“年产2500万平方米新型无机质料复合地板智能化消费线项目”已基本完成建立；待两个项目全部投产后，公司年产能将超9000万平方米，估计成为国内产能最大的PVC地板公司。

现在越南公司成为公司营收及利润的主要泉源。2019年越南聚丰投产以来，营收及利润占比不休提高。2021年越南聚丰营收及归母净利润占比分散为54%、95%，几乎奉献了公司全部的利润；2022年由于新工场转固招致越南公司归母净利润低落，占比略有下降，收入占比则持续提升。终期公司北美业务估计将更多向越南聚丰转移。

公司出口产物以WPC及SPC地板为主，两者算计收入凌驾85%，该两种地板属于PVC地板行业的中高端产物，市场出息精良。由于SPC地板的高性价比特性，在现在在市场上更受接待，公司的SPC地板的贩卖占比也不休提升，从2019年的36%提升至2022H1的62%，成为公司营收占比最高的产物。

价格上去看，WPC地板价格及SPC地板价格呈渐渐上升的趋向。公司WPC地板于2021年举行涨钱，别的，受2022年美元对人民币汇率提升及厚型WPC地板贩卖占比提升影响，WPC地板单价提升，22年均价达104.21元/平方米。SPC地板价格则较为安定，在汇率及厚型地板贩卖占比条件提升的大条件下单价从2019年59.94元/平方米增长至2022年的63.85元/平方米。

WPC地板的附加值较高，将成为公司下一步推行的重点。现在SPC产物仍为市场主流产物，但其质量成绩已渐渐显现，将来WPC地板浸透率可能渐渐提升。公司的WPC产物售价在2022H1成为公司单价及毛利率最高的产物。别的，公司WPC地板红利水平与可比公司比拟也处于较高水平。提高WPC地板在公司的占比有助于公司扩展其在消费和工艺上的上风，并且优化产物布局。

公司在WPC地板研发端及消费端有较大上风。公司是国内最早一批研产消费 WPC 地板产物的企业，其消费工艺及武艺全部经过自主研发完成。公司在WPC产物方面哀求了多量创造专利和实用新型专利对知识产权举行保护，在WPC地板的武艺研发方面走在了国内前线，由此带来公司WPC产物品格明显高于国表里标准。

4.2. 海象新材：大客户份额持续提升，红利才能修复

公司是现在国内抢先的PVC地板消费及出口商之一，主要从事PVC地板的研发、消费和贩卖。公司产物主要用于修建物的室要地表装饰，产物功效与传统木地板、瓷砖等地表装饰质料相似。依据产物的布局，公司产物分为LVT地板、WPC地板和SPC地板三大类。

公司营收从2018年的7.84亿增长至2022年18.94亿元，年复合增长率24.7%；归母净利润从2018年的0.9亿元增长至2022年2.13亿元，年复合增长率24.0%，营收和归母净利润均坚持安稳较高的增长态势。2021年归母净利润增速显现下滑主要缘故为原质料价格上增及局部地区限产缘故。

产物上去看，公司从前产物以WPC、LVT地板为主。2017年公司置办SPC地板消费线后，叠加SPC地板浸透率渐渐提升，公司SPC产物贩卖金额敏捷提升，从2017年5%增长至2022年78%，占比每年均在提升。2022年SPC/WPC/LVT贩卖金额分散为14.8/2.41/1.55亿元，SPC产物成为公司的最主要产物。

毛利率方面，除2017年SPC地板初次引进消费线招致毛利率偏低，公司各产物毛利率各年份均较为接近。综合毛利率方面，2021年受管帐准则调停影响，调停贩卖、出口用度至主业务务本钱，叠加原质料上升带来的本钱动摇，毛利率下滑13pct至16.8%。2022年毛利率渐渐回暖，同比提升5.3pct至22.1%。

得益于范围的持续扩张，公司时期用度率不休低落。用度率方面，17-21年用度率分散为
25.7%/15.8%/17.3%/16.6%12.3%/11.0%。此中，办理用度下降较快。受汇率厘革影响，22年财务用度体现较为出色。

公司客户资源广泛，为国际着名品牌互助商及贩卖商。公司与BRANDYWINE INTERNATIONAL HARDWOOD、WINDMOLLER GMBH、GLOBAL GEM FLOORING等国际着名地板商、贩卖商，2022年公司新增大客户SHAW。

公司客户会合度较低，前五大客户占比总体呈下降态势。2017到2021年公司前五大客户贩卖额占比从65.5%逐年下降至34.5%，2022年受新增大客户影响，比例提升至42.1%。

产能使用率趋紧，募投用于扩展产能。2019年公司产能使用率达102.8%，2020 年 9 月，公司首发募资净额6.14亿元，主要用于“年产2000万平方米PVC地板消费基地建立项目”及“研发中央建立项目”。公司现有产能现在国内是1,800万平方米，募投项目公司调停了局部消费线，调停后产出主要为用于消费PVC弹性制品地板的原质料耐磨层和IXPE，以及200万平方米的PVC弹性制品地板。

越南建厂优化产能布局。2019年公司前去越南建厂，现在越南子公司有三个消费基地（一厂、二厂、三厂），一厂、二厂已完成产能算计1500万平方米PVC弹性制品地板，越南三厂在建工程产能方案为1500万平方米PVC弹性制品地板。越南工场将来用工的当地化比例更高，有约莫低落用工本钱，为越南工场带来更多的收益。

4.3. 爱丽家居：深度绑定VERTEX，北美建厂红利阶段性承压

爱丽家居科技股份仅限公司建立于1999年11月，是国内最早从事PVC地板消费的企业之一，也是国内抢先的PVC塑料地板消费及出口企业之一。

公司近几年业绩承压。2018年公司营收达13.73亿元，2022年完成营收7.99亿元，同比变小25.9%。与此同时，公司2018年后归母净利润逐年低落，2022年显现丧失达-2592万元。

公司第一大客户占比力高。公司与国际着名地板用品商业商、品牌商VERTEX创建了安定的互助干系，一连多年取得其“最佳互助伙伴”称呼。

依据爱丽家居的招股分析书，公司与第一大客户VERTEX公司签署框架互助协议，协议划定公司为VERTEX悬浮地板唯一需求商，悬浮产物之外的其他产物在质量、价格等划一条件下，公司拥有优先需求权益等条款。

VERTEX向 HOME DEPOT 贩卖PVC 塑料地板占比在 70%支配，而 VERTEX 向爱丽家居的采买额占比 40％支配。2018年VERTEX贩卖金额到达最大，为12.03亿元，占比达91%。随后贩卖金额不休变小，招致公司营收显现下滑。

2021年公司赴美国建厂。2021年，公司与主要客户HMTX告竣共鸣，在美国设立合资公司，创建北美消费基地。2022年，公司与客户对合资公司举行增资。经过股权互助的情势，与主要客户进一步完成深条理绑定，提高公司在需求链以及北美中高端弹性地板市场中的位置。现在，北美消费基地基本建成，以前开头试产，并将渐渐投入消费策划。

原质料价格上增叠加美国工场转固影响，21年开头公司业绩承压。2021 年，公司主要原质料树脂粉、增塑剂等价格增长分明，别的，公司局部募投项目建成、转安稳资产并且计提折旧用度，促使制造本钱增长，使得利润低落。22年美国工场建成转固，招致制造费提高11%，本钱占比从12.58%增至17.98%。

公司主要产物为公司现在主要产物包含悬浮地板（LVT地板细分品类）、锁扣地板（WPC地板及SPC地板）、平凡地板（LVT地板）。锁扣地板占比呈渐渐上升趋向，2022年悬浮地板、锁扣地板、平凡地板营收分散达5.13/1.54/1.15亿元，占比64%、19%、14%。毛利率方面受转固折旧影响，制造用度提升，毛利率2020年后渐渐下跌。2023年公司美国工场贩卖估计规复正常形态，公司业绩可能全愈。