创业板什么时候注册制,个人怎样创业板注册制：选择创业板什么时候注册制,个人怎样创业板注册制好吗？
创业板什么时候注册制,个人怎样创业板注册制
8月24日，被称为中国纳斯达克的创业板正式启动历史性改革。首批18家创业板注册企业在深交所上市，国内创新型资本市场板块注册制新改革正式启动。
创业板注册制新交易规则下，企业首次上市前前5个交易日无涨跌，从第6个交易日起涨跌幅限制为20%；股企的限价也扩大到了20%，这也意味着市场投资者将面临更大的机会和风险。那么，在新规下，普通投资者应该如何参与创业板交易呢？
A 18只注册制新股上市首日平均涨幅212%
8月24日，在创业板注册的首批18只新股正式上市后，18只新股均在开盘时大幅上涨，不少新股在交易过程中触及临时停牌。截至当日收盘，创业板上市的18只新股全线上涨，共有10只新股涨幅超过100%。
随着交易规则的变化，首批18家创业板注册公司受到投资者的积极追捧。相关数据显示，18家公司累计发行约5.59亿股，平均每家公司发行3103.18万股。募资方面，18家公司合计募资200.66亿元，其中N安科募资金额最大，达27.19亿元，N卡次募资金额最小，达2.59亿元。18家公司平均募集资金11.15亿元。发行估值方面，18家公司平均发行市盈率为39.25倍(按归母摊薄净利润孰低计算)，其中N康泰发行市盈率最高为59.74倍，N卡发行市盈率最低为19.08倍。数据显示，首批18只创业板注册新股的平均有效网上申购数量为1324万股，平均网上申购倍数高达5742倍，明显高于审批制下创业板的4243倍。
当日最具戏剧性的非N康泰(康泰医药)发行价为10.16元，电话拍卖以55元开盘，当时涨幅为441.34%。下午2点半之前，该股走势一直比较平缓，以小幅震荡为主。但2点30分，股价迅速拉升至71.5元，触发了30%涨幅的盘中临时停牌机制(待开盘)十分钟后，交易继续，但很快被拉升至88元，再次触发了60%涨幅的盘中临时停牌机制。直到14: 51，股票继续交易。这时没有临时止损限制，股价也开始上演惊人一幕。连续突破100元、200元、300元。短短三四分钟，股价从88元飙升至最高308元，盘中最高涨幅高达2931%人们还没有从令人瞠目的上涨中恢复过来，股票又开始疯狂跳水。股价一分钟内从300元砸到100元，三分钟内振幅高达1790.58%。最终该股收盘价为118元，涨幅为1061%，仍比发行价高出十倍。当日成交额达15.7亿元，成交率68.61%。在最后半小时的4次以上波动中，该股共卖出1.78亿元。
“疯狂过山车”的走势在N康泰上演时，走势类似的N天洋也引起了人们的关注，3分钟内发生了67.81%的大地震。不过涨幅排名第二的NKABIE当天也表现不错，最终收涨743.27%。相比之下，18只新股中，其换手率最高，达到77.71%。涨幅较低的尚丰王当天也上涨了40%以上。整体来看，创业板注册制下首批18只新股首日平均涨幅高达212.37%，上市首日成交额合计230.03亿元。18只新股中诞生了600元股，分别是N尚锋、N南大、N卡贝依、N安科、N杰强、N康泰。此外，在个股方面，截至收盘，4只个股收于日涨停20%。
B 新交易规则给予市场充分定价空间
自2009年10月30日首批28只新股正式上市以来，创业板走过了近11个年头。在此期间，无论是公司数量还是市值规模，都出现了
开市以来，创业板也出现了大量的大牛股。数据显示，425只股票上市以来涨幅超过100%，约占创业板股票总数的一半。除18只已注册的创业板股票外，81只股票上市以来涨幅超过500%，25只股票上市以来涨幅超过10倍。其中，以生物疫苗为主的2017年上市的康泰生物涨幅最大，上市以来股价累计上涨超过60倍。
创业板注册制改革从4月27日证监会公布，到最后落地，用了不到4个月的时间。与改革前相比，注册制下创业板的交易规则发生了较大变化。其中变化最明显的是创业板股票涨跌幅限制比例由10%放宽至20%。在业内人士看来，这也是为了
了完善市场价格形成机制，给予市场充分定价的空间，提升价格发现效率。
在国信证券相关人士看来，涨跌幅放宽至20%，需要更多的资金才能制造个股的涨停，且由于20%的涨停收益已经较大，不排除投资者会选择落袋为安，这样，更会加剧个股涨停的难度。参考运行超过一年的科创板市场，其每个交易日个股涨跌停数量、连续涨跌停的数量均远小于涨跌幅10%限制的其他市场。因此，可以预期的是，放宽涨跌幅限制后，创业板个股涨跌停发生的数量、频率以及连续涨跌停板数量都有望下降。投资者应尽量避免沿用过去交易制度下的一些投机策略，比如常用的“打板”策略。而对于“打新”一族来说，创业板注册制下的新股仍然值得积极关注。另外，创业板申报“存单机制”也需要注意，即超出2%有效申报范围的委托将暂存系统内而不能即时参加竞价，等价格波动到了才参加竞价。上述国信证券相关人士认为，这点与科创板有明显区别，数百只存量创业板股票纳入20%涨跌幅的交易范围，将进一步提高市场活跃度，给予市场较为充分的定价空间，而个股的涨跌幅度也将会变得更加迅速猛烈，对于普通投资者来说是一种考验。
事实上，鉴于新股上市初期价格波动大，换手率高的特点，创业板交易规则也设置了价格稳定机制，兼顾了定价和防炒作的双重需求。一方面，新股上市初期前5个交易日放开涨跌幅，另一方面，同时设置了盘中临时停牌机制，即盘中交易价格较当日开盘价格首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的，各临时停牌10分钟。具体来说，当某只新股单边上涨或下跌的时候，最高停牌两次，一次是较开盘价首次上涨或下跌30%的时候，一次是较开盘价首次上涨或下跌60%的时候。当然，如果停牌时间跨越14:57，那么停牌的时间可以不足10分钟。但要注意的是，如果某只股票被投资者高度看好，开盘就直接上涨了60%，那么，此时就要停牌10分钟，而后面如果下跌至30%，也不再临时停牌。
另外，若该新股全天先涨后跌或先跌后涨时，例如开盘先涨30%，停牌10分钟，再涨到60%，再停牌10分钟，而后较开盘价下跌了30%，停牌10分钟，再继续下探，直到跌了60%的档位，还要再停牌10分钟。在此情形下，一个交易日内，这只新股最多要停牌4次，以防止过度炒作。
C 注册制实施推动股价市场化进程
“创业板制度改革平稳落地，未对市场产生较大的影响。”在山西证券研究所策略研究团队麻文宇团队看来，注册制的实施较大程度的推进了股价市场化进程，为后续的进一步改革打下基础。长期来看，可预期的持续推进的市场化改革将不断利好整体A股市场，将经济发展的红利更加充分地反应到二级市场中去。另外，涨跌幅放宽后，通过交易达到涨跌停线难度更大，纯炒作行为将减少，资金会进一步向龙头集聚，加速存量市场优胜劣汰。
对于创业板注册制首批企业正式上市后的市场表现情况，中信证券相关研究人士认为，创业板涨跌幅放宽不会对市场造成冲击，随着内外部扰动因素的逐渐消散，市场下一轮上涨也临近开启。创业板涨跌幅放宽后，纯炒作行为将减少，资金会进一步向龙头集聚，加速存量市场优胜劣汰。
那么，对于普通投资者而言，又该如何参与注册制下的创业板市场交易？
多家券商人士提醒投资者，应充分了解股票市场风险以及公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。另外，涨跌幅的放宽也意味着交易风险的上升，券商人士建议，对普通投资者而言，通过基金、ETF等方式参与创业板，可以有效控制风险。兴业证券首席策略分析师王德伦同样认为，要用理性投资、价值投资的视角去进行投资选择，而不是只跟随短期涨跌势头来投资。短期的波动可能是因为情绪因素出现放大，长期来看还是要寻找好公司。另外，在估值过高的时候要注意规避，未来个股的分化肯定越来越明显，好公司会越来越好，差公司可能就会被淘汰。因此，要坚持价值投资、长期投资、理性投资的理念。
市场方面，在创业板注册制实施首日，深成指和创业板指涨幅较大，北向资金连续两个交易日流入深市。综合短期技术面分析来看，短期后市大概率呈箱体震荡走势。此外，由于成交量中枢处于历史高位，市场波动率加大，板块轮动迅速，投资者不宜追涨杀跌操作，可关注其中优质标的未来调整到估值合理区间后的配置机会。中期来看，市场呈现明显的板块轮动和风格轮动行情，未来市场维持呈震荡向上格局。因此，麻文宇团队建议投资者关注高景气度周期行业和高增长预期行业优质标的，等待轮涨机会。
山西晚报记者 张珍
